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Riesgos de ejecución de operaciones
¿Por Que Operar Con FXCM? |
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| DESLIZ DE PRECIO |
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FXCM busca ofrecerles a sus clientes el mejor precio disponible y ejecutar todas las órdenes al precio solicitado. Sin embargo, existen situaciones particulares debido al incremento en la volatilidad o volumen en las que las órdenes pueden estar sujetas a deslices de precios. Esto usualmente sucede durante noticias que afectan al mercado.
La volatilidad en el mercado puede crear condiciones que dificultan la ejecución de las órdenes, por lo que el precio puede estar a muchos pips de distancia debido a un movimiento repentino del mercado. Aunque el operador se encuentre buscando ejecutar su orden a un precio determinado, el mercado pudo haberse movido significativamente y la orden se ejecutaría al siguiente mejor precio o al valor justo del mercado. Similarmente, un incremento en el volumen puede resultar en un desliz de precio si no hay suficiente liquidez para ejecutar todas las operaciones solicitadas al precio determinado.
El concepto de desliz de precio no es único para el mercado forex, por lo que ocurre con frecuencia en los mercados de acciones y futuros. Es importante observar que la opción “Rango de Precios” de la Estación de Operaciones de FXCM permite a los operadores controlar la cantidad expuesta a un potencial desliz de precio que están dispuestos a aceptar en una orden de mercado. Cero indica que no se permite un desliz de precio. Cuando cero es seleccionado, el operador le comunica a FXCM que su orden sólo puede ser ejecutada al precio solicitado, o no ejecutada del todo. Si el operador escoge aceptar un rango de desliz de precio para elevar la posibilidad de que su orden sea ejecutada, la orden será ejecutada al mejor precio dentro del rango. Por ejemplo, el cliente puede indicar que él está dispuesto a que su orden sea ejecutada en un espacio de dos pips de la orden solicitada. Entonces el sistema ejecutaría la orden del cliente dentro del rango aceptable (en este caso, 2 pips) si el mercado se ha movido rápidamente por medio del precio donde usted ingresó su orden. Si la orden no pudo ejecutarse dentro del rango permitido, la orden será rechazada.
Una vez que un stop es activado, este se convierte en una orden de mercado Al Precio Disponible, y no hay garantías de que se ejecute a un precio particular. Por lo siguiente, las órdenes de stop pueden incurrir en deslices de precios dependiendo de las condiciones del mercado.
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| RETRASOS EN LA EJECUCION |
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Un retraso en la ejecución puede ocurrir por varias razones, tales como razones técnicas con la conexión de Internet del operador a los servidores de FXCM, lo cual resulta en órdenes “colgantes”. La Estación de Operaciones de FXCM en el computador del operador podría no estar manteniendo una conexión constante con los servidores de FXCM a causa de una inadecuada señal de una conexión inalámbrica o por teléfono. Una perturbación en la conexión a veces puede interrumpir la señal, y deshabilitar la Estación de Operaciones de FXCM, causando demoras en la transmisión de información entre la Estación de Operación y los servidores de FXCM. Una manera de revisar su conexión de Internet con el servidor de FXCM es ubicar el servidor desde su computador. Para más detalles de cómo hacerlo por favor visite http://forexforums.dailyfx.com/login-help-software-download/290521-how-can-i-test-my-internet-connection.html#post656949.
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| ORDENES REAJUSTADAS |
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La volatilidad del mercado crea condiciones difíciles para ejecutar órdenes a un precio dado, debido al incremento extremo en el volumen de órdenes. Cuando las órdenes ya se pueden ejecutar nuevamente, el precio de compra/venta al cual la contraparte deseaba posicionarse puede encontrarse a varios pips de diferencia.
En los casos donde la liquidez no es suficientemente grande para ejecutar una orden dentro del rango de precios de una Orden de Cierre, Orden de Entrada de Límite, u Orden de Límite, la orden será rechazada y reajustada hasta que la orden se pueda ejecutar. FXCM ofrece la opción Al Precio Disponible a los operadores que deseen evitar estas situaciones.
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| SPREADS AMPLIADOS |
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FXCM se esfuerza en proveer a sus operadores spreads reducidos y competitivos; sin embargo, podrían existir instantes en los que los spreads se amplían más allá de lo típico. Cuando hay noticias relevantes al mercado, los spreads puede que se amplíen substancialmente para compensar la inmensa cantidad de volatilidad en el mercado. Los spreads elevados podrían durar sólo por unos segundos o hasta por unos minutos. FXCM recomienda que los operadores sean cautelosos cuando operan durante noticias de mercado y siempre estén pendientes de su capital en la cuenta, margen libre y exposición al mercado. Los Spreads elevados pueden afectar negativamente todas las posiciones en una cuenta incluyendo posiciones con cobertura (hedge).
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| ORDENES COLGANTES |
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FXCM ofrece a sus clientes un modelo de ejecución Sin Mesa de Dinero “No Dealing Desk Execution”. FXCM utiliza STP (sistema directo de procesamiento) donde las órdenes del cliente son enviadas a bancos y buscan ser ejecutadas a los precios de los bancos de una forma casi-instantánea. Durante periodos de alto volumen, pueden ocurrir “órdenes colgantes”. Esta es una condición donde una orden se queda en la ventana de “Órdenes” después que haya sido ejecutada. La orden será resaltada en rojo, y la columna de status indicará “ejecutada” o “procesando”. Generalmente, la orden ha sido ejecutada, pero simplemente se está tomando unos momentos para ser confirmada por parte de los bancos. Durante periodos de operaciones de alto volumen, es posible que se forme una fila de órdenes. Ese incremento en la entrada de órdenes a veces puede crear condiciones donde hay una demora por parte de los bancos al confirmar ciertas órdenes. Dependiendo del tipo de orden ingresada, el resultado puede variar. Si ésta es una Orden de Mercado con Rango de precios y la orden no puede ser ejecutada dentro del rango, o si la demora ha pasado, la orden será rechazada. Si es una Orden al Precio disponible, se realizarán todos los intentos para poder completar su orden en el próximo precio disponible en el mercado. En ambas situaciones, la columna “estado” en la ventana de “órdenes” normalmente indicará “ejecutado” o “procesando”. La operación sólo tomará unos pocos momentos para moverse a la ventana “posiciones abiertas”. Dependiendo del tipo de orden, la posición podría haber sido ya ejecutada, y la demora podría ser simplemente atribuida al alto tráfico.
Tenga en cuenta que sólo es necesario ingresar cualquier orden una vez. Múltiples intentos de ingreso para la misma orden pueden causar lentitud o bloquear su computador o inadvertidamente puede abrir posiciones no deseadas.
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| COBERTURA (Hedging) |
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La habilidad de usar cobertura le permite al operador tener ambas posiciones de compra y venta en el mismo par de divisas. Los operadores tienen la habilidad de entrar al mercado sin escoger una dirección particular para el par de divisas. Mientras la habilidad de cobertura siga siendo una opción apetecible, los operadores deberían prestar atención a los factores que pueden llegar a afectar posiciones con cobertura.
Margen descendente
Una llamada de margen puede ocurrir incluso cuando una cuenta está completamente cubierta, debido a que los spreads pueden ampliarse, causando que el margen disponible desaparezca. Si el margen disponible es insuficiente para mantener abiertas las posiciones, la cuenta experimentará una llamada de margen, cerrando todas las posiciones abiertas en la cuenta. Aunque mantener una posición “larga” y “corta” le puede dar al operador una impresión de exposición limitada a movimientos del mercado, si existe insuficiente margen disponible y los spreads se amplían por un periodo de tiempo, esto muy posiblemente resultará en una llamada de margen sobre todas sus posiciones.
Costos de rollover
El Rollover es el cierre y apertura simultánea de una posición en un punto particular durante el día para evitar la liquidación y entrega de la divisa comprada. Este término también se refiere al interés debitado o acreditado a la cuenta del operador por las posiciones abiertas y mantenidas de un día para otro. Esto significa mantenerlas después de las 5 PM (Hora de Nueva York) en la Estación de Operaciones de FXCM. La hora en que las posiciones son cerradas y reabiertas, y el cargo por rollover es sumado o restado, es comúnmente referida como “Trade Roll Over (TRO)”. Es muy importante entender que los cargos por rollover serán más altos que el rollover obtenido. Cuando todas las posiciones están cubiertas en una cuenta, aunque la posición sea plana, la cuenta todavía puede sostener pérdidas debido al spread presente cuando ocurre el rollover.
Fluctuaciones de tasas de intercambio (Costos por pips)
Fluctuaciones en las tasas de cambio, o “Costos por Pips”, son definidos como el valor dado al movimiento en pips en un par de divisas específico. Este precio es la cantidad de divisas que se ganará o perderá con cada movimiento de cada pip de la tasa del par de divisas que está siendo operada. En la Estación de Operaciones de FXCM, el costo del pip para todos los pares de divisas puede ser encontrado al seleccionar “Vistas” seguido por “Vista de Cotizaciones” y después haciendo clic en “Cotizaciones Simples” para seleccionar la opción. Si las “Cotizaciones Simples” ya están seleccionadas, haga clic en la pestaña que dice “Cotizaciones Simples” dentro de la ventana de Cotizaciones. Una vez visible, la vista de cotizaciones simples mostrará el Costo por Pip en la parte derecha de la ventana.
Cuando una posición del operador está cubierta contra el riesgo de fluctuación de precios, éste todavía está expuesto a la volatilidad si la contradivisa en que está cubierto difiere de la denominación de la cuenta.
Por ejemplo, si usted tiene dos posiciones de10K, una a corto y otra a largo del par USD/CAD con 500 pips en G/P bruta, uno puede asumir que el spread puede seguir constante. Tenga presente que el G/P está en términos de contradivisa. Según esto entonces, las pérdidas son 500 CAD y son convertidas a la tasa del momento. Si la cobertura sigue hasta 1.1000, la G/P Bruta es 500/1.10=454.54 USD.
Si las tasas bajan a 1.0300, los mismos 500 pips de pérdida ahora valen 500/1.03=485.43 USD, 30 dólares americanos más en tan sólo una cobertura de 10K. Aunque pequeño para este ejemplo, esto se multiplica a medida que el volumen de cobertura se incrementa; por lo tanto, se pueden crear circunstancias que pueden aminorar el margen existente.
Esto puede ser muy importante para quienes tienen una cobertura muy grande en posiciones de JPY: si el USD/JPY baja 1000+ pips, este puede (dependiendo del apalancamiento, por supuesto) tener un impacto severo sobre la G/P bruta de cualquier posición de JPY cubierta.
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| SPREADS INVERTIDOS |
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FXCM mantiene un modelo de agente de ejecución. Cuando usted opera con FXCM, usted está operando con precios que están siendo proporcionados a FXCM por varios de los mayores bancos e instituciones financieras. Desafortunadamente, la tecnología de operaciones en línea no es perfecta, y en algunos casos este flujo de precios puede ser interrumpido. Esto puede durar sólo por un momento pero, cuando pasa, usualmente se invierten los spreads. Durante estas ocasiones no regulares, FXCM aconseja a sus clientes evitar ingresar Órdenes Al Precio disponible. Pese a que puede ser tentador ingresar una “operación gratuita”, tenga en cuenta que los precios no son reales y su ejecución puede estar a muchos pips del precio reflejado. Dada la situación en que las operaciones se ejecuten a precios no ofrecidos por los bancos e instituciones financieras a FXCM, FXCM se reserva el derecho de revertir tales operaciones, ya que no son consideradas operaciones válidas. Tenga en cuenta que estas instancias son muy raras, y al ingresar órdenes de Mercado con Rango de precios o al no operar durante estos momentos, los operadores pueden evitar el riesgo asociado con estos escenarios mencionados.
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| EJECUCIONES DURANTE FESTIVOS/FINES DE SEMANA |
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Horario de la Mesa de Operación
Las horas establecidas para la Mesa de Operaciones empiezan el domingo a las 5:15 PM (Hora de Nueva York) hasta el viernes a las aproximadamente 5:00PM (Hora de Nueva York). Los horarios de apertura o cierre pueden ser alterados por la Mesa de Operaciones ya que depende de los precios ofrecidos por los bancos e instituciones financieras que proveen liquidez a FXCM.
Fuera de estas horas, la mayoría de los bancos más importantes y centros financieros están cerrados. La falta de liquidez y volumen durante el fin de semana impide la ejecución y la entrega del precio.
Actualización de precios antes de abrir
Antes de abrir, la mesa de operaciones actualiza las tasas para reflejar precios actuales del mercado y prepararse para abrir. Cuando esto pasa, las operaciones y órdenes abiertas durante el fin de semana son sujetas a ejecución. Las cotizaciones durante este momento no son ejecutables para nuevas órdenes de mercado. Después de la apertura los operadores pueden ingresar nuevas órdenes, y cancelar o modificar las órdenes existentes.
Liquidez
Por favor tenga presente que durante las primeras horas después de la apertura del mercado, éste tiende a tener menor liquidez de lo normal hasta que las sesiones de Tokio y Londres abran. Al inicio de la jornada y como resultado de la reducida liquidez, los Spreads tienden a ser más amplios y existen menos compradores y vendedores. Esto se debe en gran parte a que durante las primeras horas de iniciar el mercado, todavía es fin de semana en la mayor parte del mundo.
Una lista detallada sobre los Spreads se puede encontrar en http://www.forexmicrolot.com/spreads.jsp. Para más detalles sobre los horarios y actividad del mercado, por favor visite www.fxcm.com/forex-vs-equities.jsp.
Gapping* (Brechas)
Los precios a los que abre el mercado el domingo pueden o no ser los mismos a los que cerraron el viernes. Algunas veces los precios que abren el domingo están cercanos a los que cerraron el viernes. Otras veces puede haber diferencias significativas entre los precios que cierran el viernes y los que abren el domingo. El mercado puede tener una brecha ante el anuncio de noticias de gran impacto social o un evento económico que cambie la expectativa del mercado con respecto al valor de una divisa. Operadores con posiciones abiertas u órdenes compradas antes del fin de semana deben sentirse plenamente cómodos aceptando la posibilidad de una brecha en el mercado. Uno de los mayores beneficios de operar en FXCM es que aparte de los grandes festivos anunciados, las horas de operación sólo cierran rutinariamente una vez a la semana durante el fin de semana, el cual corresponde con las horas de los bancos e instituciones financieras más importantes. En contraste, la mayoría de las bolsas de valores cierran 5 veces a la semana, y se crea una brecha significativa cada vez que abre el mercado.
Ejecución de Órdenes
Las órdenes de límite son muchas veces ejecutadas al precio solicitado. Si el precio solicitado no está disponible en el mercado, la orden no será ejecutada. Si el precio solicitado de una orden de stop es alcanzado al abrir el mercado el domingo, la orden se convertirá en una orden del mercado. Órdenes de Entrada de Límite (LE) son ejecutadas de la misma manera que las órdenes de límite. Órdenes de Entrada de Stop (SE) son ejecutadas igual que las Órdenes de Stops.
Riesgo de fin de semana
Los operadores que temen que los mercados sean extremadamente volátiles durante el fin de semana, cuando las brechas ocurran, o que no consideran apropiado para su estilo de operación el potencial de riesgo del fin de semana, simplemente pueden cerrar sus posiciones y órdenes antes del fin de semana.
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| LLAMADAS DE MARGEN |
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La idea detrás de las operaciones de margen es que su margen actúa como un depósito de buena fe para asegurar el mayor valor nocional de su posición. Las operaciones de margen les permiten a los operadores controlar posiciones de mayores cantidades que el valor de la cuenta. La plataforma de operaciones en línea de FXCM tiene habilidades de administración de margen, las cuales permiten gestionar el nivel de apalancamiento. Claro que, operar con margen conlleva riesgo, por lo que el alto apalancamiento puede ir en su contra como también lo puede beneficiar. Si el capital de la cuenta está por debajo del margen requerido, la Estación de Operaciones de FXCM cerrará todas o algunas de las posiciones abiertas. Cuando posiciones han sido sobre-apalancadas o las pérdidas de operaciones han incurrido hasta el punto en que el capital es insuficiente para mantener las posiciones actuales abiertas, el resultado es una llamada de margen y las posiciones abiertas deben ser liquidadas.
Por favor tenga en cuenta que cuando el margen libre de la cuenta llegue a cero, se busca cerrar todas las posiciones abiertas. El proceso de llamada de margen es totalmente electrónico, y no hay ninguna discreción por parte de FXCM para ordenar cuales operaciones serán cerradas. Tal discreción le requeriría a FXCM vigilar activamente todas las posiciones y cuentas.
Ejemplo: un operador tiene $50 en una cuenta Micro y su margen requerido es 0.25% (ejemplo: el tiene un apalancamiento de 100:1) por cada posición que abre (cada posición= 1 lote= 1.000 valor nocional), se le requiere $2.50 en el margen usado. Si el abre dos posiciones, su margen requerido es $5. El operador puede perder hasta $45 antes de empezar a tomar parte de su requerimiento de margen. Cuando el capital de su cuenta llega a $5, una llamada de margen se activa y las posiciones serán cerradas.
Se recomienda enfáticamente que los clientes mantengan la cantidad apropiada en sus cuentas en todo momento. Los requerimientos de margen puede ser cambiados con base en el tamaño de la cuenta, posiciones simultáneamente abiertas, estilo de operación, condiciones de mercado, y a la discreción de FXCM.
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| GRAFICOS DE PRECIOS VS. PRECIOS MOSTRADOS EN LA PLATAFORMA |
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Es importante hacer una distinción entre precios indicativos (mostrados en los gráficos) y precios operables (mostrados en la Estación de Operaciones FX). Cotizaciones indicativas son las que ofrecen un indicador de precios en el mercado, y el nivel al que están cambiando. Observadores del mercado como S&P y eSignal, recopilan cotizaciones indicativas como un indicador para el movimiento actual del mercado. Estos precios son derivados de un grupo de contribuidores como bancos y casas de compensación/liquidación, los cuales pueden o no reflejar dónde los proveedores de liquidez de FXCM están generando precios. Los precios indicativos usualmente están muy cerca de los precios de operación. Las cotizaciones indicativas sólo dan una indicación de donde se encuentra el mercado. Operadores de acciones y futuros operando por medio de brokers verán cotizaciones indicativas. Cotizaciones ejecutables aseguran mejor ejecución y a causa de esto una reducción del costo en las transacciones. Los operadores de acciones y futuros están acostumbrados a tener un precio a un tiempo establecido, sin importar con que compañía estén operando o que gráfico estén utilizando, y ellos a menudo asumen que lo mismo aplica para el forex spot. Ya que el mercado forex spot es descentralizado—esto significa que no tiene un centro único donde todas las transacciones son realizadas—cada operador forex (creador de mercado) puede ofrecer precios un poco diferentes. Por lo tanto, cualquier precio exhibido en un gráfico de un tercero, el cual no utiliza la información de los creadores de mercado, reflejará precios “indicativos” y no necesariamente precios de “transacciones” reales donde se pueden ejecutar operaciones.
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